The Economist: Чем кризис в России отличается от кризиса на Украине
2 ноября 2008 г.
Издание, в частности, пишет:
Бывшие коммунистические страны Восточной Европы особенно подвержены риску в период финансовых бурь. Во-первых, потому что мощный приток иностранных инвестиций происходит на фоне колоссального дефицита. Так, в Латвии в третьем квартале 2007 года он достиг 26 процентов от ВВП. Во-вторых, центральные банки этих стран вряд ли способны обеспечить такую же финансовую огневую мощь, как в западных экономиках.
Некоторые банки там уже лопнули, рынки акций обвалились, сведя на нет годы накоплений. Огромные дефициты госбюджета во всех странах Восточной Европы, за исключением России, наводят на мысль о том, что эти страны живут не по средствам. Почти все они обременены крупными иностранными долгами, которые будет трудно рефинансировать. В самом худшем случае им угрожает реструктуризация государственной задолженности, крах национальной валюты и депрессия с осложнениями в виде политических беспорядков.
Наиболее показательными финансовые неурядицы оказались в России. Здесь котировки акций обвалились на две трети со времен пика в мае, что заставило легендарных олигархов избавляться от ценных бумаг в погоне за наличными. Подобные пертурбации напоминают о дефолте 1998 года, который разрушил почти всю частную банковскую систему в России. Однако сейчас мало кто ожидает повторения тогдашних событий. Благодаря огромным доходам от продажи нефти и газа за последние 8 лет, Россия располагает внушительными накоплениями, превышающими полтриллиона долларов.
Пока неясно, как именно Кремль будет распределять имеющиеся средства для спасения финансовых институтов, и кто выгадает от этой помощи. Снижение цен на нефть может подорвать геополитические амбиции России и ее союзников, некоторые олигархи могут превратиться в "минигархов", однако России не придется клянчить деньги у окружающего мира.
На Украине - второй по величине стране в регионе - ситуация совсем иная. В этом году рынок акций там обвалился почти на 80 процентов. Курс гривны по отношению к доллару упал до самого низкого уровня за последние 7 лет. Международные агентства снизили кредитный рейтинг Украины, экономический рост сокращается, инфляция достигла 25 процентов.
Мировое сообщество хочет прийти Украине на помощь. Чиновники обсуждают с МВФ вопрос о предоставлении этой стране чрезвычайного займа в размере 14 миллиардов долларов. Это примерно пятая часть от той суммы, которую Украине придется собрать к будущему году для оплаты процентов по долгам и финансирования оставшейся части бюджетного дефицита. В нормальной ситуации все это потребовало бы жестких дискуссий о банковских реформах, повышении процентов на займы и режиме жесткой экономии в целях обуздания инфляции.
Проблема только в том, что Украина, даже если ее оценивать по ее собственным ужасающим стандартам, находится в состоянии политического хаоса. Премьер-министр и президент непримиримо конфликтуют по поводу легитимности отложенных до 14 декабря досрочных выборов. Новое правительство, способное принимать трудные решения, окажется дееспособным, вероятно, лишь через многие месяцы. Но МВФ, не желая, чтобы его обвиняли в медлительности, возможно, все же предоставит Украине чрезвычайный заем.
Подготовил Сергей Ромашенко