Немецкие эксперты: без поддержки ЦБ рубль может еще больше потерять в цене

С понедельника, 10 ноября, Банк России отказался от проведения регулярных валютных интервенций и отменил так называемый операционный коридор - интервал допустимых колебаний стоимости бивалютной корзины. Это означает, что ЦБ больше не будет искусственно поддерживать курс рубля за счет покупки или продаж валюты.

Правда, "новый подход Банка России к проведению операций на внутреннем рынке не предполагает полного отказа от валютных интервенций", говорится в заявлении, опубликованном на сайте регулятора. Центробанк не исключает выхода на валютный рынок "в случае возникновения угроз для финансовой стабильности" страны. Как бы там ни было, де факто это решение означает, что регулятор отпустил рубль в свободное плавание. DW попросила немецких экспертов прокомментировать этот шаг.

Резервы истощаются

Изначально ЦБ планировал перейти к плавающему валютному курсу 1 января 2015 года. Однако в нынешних условиях попытки поддержать курс рубля за счет проведения интервенций - неразумная трата золотовалютных резервов, пояснила в интервью телеканалу "Россия 24" председатель Банка России Эльвира Набиуллина.

В одном только октябре ЦБ потратил на поддержку курса рубля более 25 млрд долларов, то есть около 6 процентов золотовалютных резервов страны, подсчитали в "Интерфаксе".

По данным ЦБ, на 31 октября их объем составлял 428,6 млрд долларов. В результате Банк России принял решение отказаться от регулярных валютных интервенций, подчеркнула Набиуллина.

Экспортеры под ударом

Вследствие реализации новой меры курс рубля будет формироваться под влиянием рыночных факторов, отмечается в заявлении Банка России. Там надеются, что "новый подход к проведению операций на внутреннем валютном рынке будет способствовать более быстрой адаптации экономики к изменениям внешних условий и увеличит ее устойчивость к негативным шокам".

Однако опрошенные DW немецкие эксперты полагают, что прекращение регулярных интервенций может привести к еще большему проседанию курса российской валюты. "Такая опасность существует", - говорит Андреас Меннике (Andreas Männicke), издатель ежемесячного биржевого бюллетеня East Stock Trends в Гамбурге. Кроме того, по его словам, мера Центробанка делает курс рубля еще менее предсказуемым для компаний, экспортирующих товары в Россию, что негативно отражается на их выручке.

Аналогичные опасения высказал и Тобиас Бауман (Tobias Baumann), глава отдела Восточной Европы в Федеральном объединении торгово-промышленных палат Германии (DIHK). "Если рубль теперь находится в свободном плавании, а политическая ситуация не улучшится, то курс рубля может продолжить снижение. Это означает, что экспортерам будет сложнее сбыть свой товар в России, поскольку для российских покупателей он станет намного дороже", - пояснил Бауман в интервью DW.

Мера борьбы со спекулянтами

По его словам, динамика развития курса рубля с начала года обернулась убытками для немецких экспортеров. По данным ЦБ, с января по сентябрь реальный эффективный курс рубля по отношению к евро упал на 7,4 процента, а к доллару рухнул на 15,4 процента.

Вследствие ослабления национальной валюты происходит снижение покупательной способности населения, а импортные продукты сильно дорожают, объяснил Бауман. Это ощущается в первую очередь в таких секторах немецкой экономики, как машиностроение и производство оборудования, а также в автомобилестроении, подчеркнул собеседник DW.

Кроме того, добавил Бауман, вследствие ослабления рубля дочерние предприятия немецких компаний в России теряют часть рублевой выручки при конвертации ее в евро.

С другой стороны, основное преимущество свободного плавания курса рубля сейчас в том, что это поможет предотвратить спекулятивные колебания курса, подчеркнул Меннике: "Спекулянты, возможно, станут осторожнее, поскольку они не будут знать, когда именно Центробанк может вмешаться". То есть с тактической точки зрения, переход на свободное курсообразование раньше запланированного срока, скорее всего, оправдано, резюмирует он.

Геополитика во главе угла

И все же эксперты сходятся во мнении, что основные факторы, которые будут определять динамику курса рубля в среднесрочной перспективе, - это цены на нефть и геополитическая ситуация.

В объединении торгово-промышленных палат Германии ожидают дальнейшего ослабления российской валюты на фоне снижения цен на нефть. Кроме того, скорее всего, продолжится отток капитала из России, говорит Бауман.

В краткосрочной перспективе давление на рубль, по всей видимости, сохранится, соглашается Меннике. В 2015 году возможно укрепление курса к евро, считает эксперт, однако это произойдет при условии, что цены на нефть не упадут еще сильнее, а российская экономика не уйдет в глубокую рецессию. Последнее, в свою очередь, зависит и от развития ситуации с санкциями Запада в отношении России, подчеркнул эксперт.