040112 Ungarn Orban Finanzpolitik
6 января 2012 г.
Некогда весьма благополучная Венгрия стала новым очагом долгового кризиса в Европейском Союзе. Собственно, острые финансовые проблемы начались у этой страны еще во время всемирного финансового кризиса. В октябре 2008 года Венгрия оказалась первым государством ЕС, которому Брюссель вместе с Международным валютным фондом (МВФ) срочно выделил финансовую помощь. И вот к началу 2012 года ситуация вновь резко обострилась, причем на этот раз угроза дефолта вызвана не только и даже не столько бюджетными, сколько политическими проблемами.
Доходность свыше 10 процентов - это сигнал бедствия
О серьезности ситуации говорит как ускорившаяся в первые же дни 2012 года девальвация национальной валюты, так и падающие котировки венгерских гособлигаций. Один евро уже стоил рекордные 324 форинта, тогда как летом 2011 года курс составлял порядка 265 форинтов за евро, а в кризисном 2008 году - и вовсе 230 форинтов. Одновременно доходность по пяти- и десятилетним долговым обязательствам взлетела примерно до 10 с половиной процентов. Столь высокая процентная ставка говорит об очевидном нежелании международных инвесторов одалживать деньги государству, кредитный рейтинг которого агентства Moody's и Standard & Poor's в ноябре и декабре 2011 года не только снизили до "мусорного" уровня, но вдобавок снабдили его негативными прогнозами.
Европейский опыт свидетельствует о том, что доходность облигаций даже не в 10, а уже в 7 процентов в среднесрочной перспективе неминуемо приводит к неплатежеспособности государства. Когда Ирландия и Португалия оказались в аналогичной ситуации, они запросили помощь у Евросоюза и МВФ. Этим путем следовало бы немедленно пойти и Венгрии. Ведь уже до конца января ей придется мобилизовать примерно 16 миллиардов евро, чтобы погасить бумаги с истекающим сроком действия. Однако правящие в Будапеште правые популисты находятся в состоянии острого конфликта с потенциальными кредиторами. Причем разногласия с Брюсселем и с вашингтонской штаб-квартирой МВФ носят принципиальный, можно даже сказать - идеологический характер.
Под лозунгом независимости от МВФ
Когда осенью 2008 года ЕС и МВФ выделяли Венгрии 20 миллиардов евро экстренной помощи, в Будапеште правила коалиция социалистов и либералов. Но затем в настроениях избирателей произошел резкий сдвиг вправо. На выборах весной 2010 года оглушительную победу одержали националистические силы, а возглавляемая партией ФИДЕС коалиция завоевала две трети мест в парламенте, что дало ей возможность менять конституцию. Вскоре после прихода к власти, летом 2010 года, новый венгерский премьер Виктор Орбан демонстративно разорвал отношения с МВФ. Под лозунгом "независимости" он отказался выполнять требования фонда сокращать бюджетные расходы, а к тому же ввел, вопреки рекомендациям, дополнительный налог на банковский сектор.
Результаты популистского экономического курса дали о себе знать примерно через год. Если во втором квартале 2011 года объемы государственного долга Венгрии составляли 75 процентов ВВП, то по итогам третьего квартала этот показатель подскочил уже до 82 процентов. Такая динамика напугала международных инвесторов, что тут же почувствовало министерство финансов: два раза подряд оно вообще не сумело разместить на рынке свежие гособлигации. В свою очередь, венгерский средний класс, который в минувшие годы активно брал кредиты в иностранной валюте, пришел в ужас от обвального падания курса форинта.
Поэтому в ноябре 2011 года правительство Орбана, забыв про собственные обещания никогда больше не иметь дело с МВФ, предложило ему возобновить переговоры. Однако прибывшая в Будапешт делегация фонда в середине декабря прервала безрезультатный неформальный диалог. Возобновление обмена мнениями ожидается 11 января, когда в штаб-квартиру МВФ приедет специальный представитель Орбана. Наблюдатели отмечают, что риторика Будапешта стала куда более дружелюбной, но сомневаются, что в обозримом будущем дело дойдет до начала официальных переговоров.
Камень преткновения - вопрос о независимости Центрального банка
Камнем преткновения стала проведенная партией ФИДЕС конституционная реформа, в рамках которой, в частности, было изменено законодательство, касающееся Центрального банка. В МВФ и особенно в ЕС эти изменения восприняли как попытку правительства Орбана фактически подчинить себе венгерский Центробанк, лишив его той независимости, которая закреплена в основополагающих договорах о Европейском Союзе. Несмотря на неоднократно высказывавшиеся в Брюсселе сомнения по поводу целого ряда пунктов новой конституции и сопутствующих ей законов, Будапешт ввел их в действие 1 января 2012 года. Этим власти спровоцировали новый виток финансового кризиса в стране.
Теперь в Брюсселе изучают возможность судебного иска против Будапешта из-за нарушения Венгрией договоров ЕС. Этот вопрос Европейская комиссия будет обсуждать на своем очередном заседании 11 января. В такой ситуации оперативное выделение многомиллиардных кредитов Венгрии представляется маловероятным. Тем более, что ЕС и МВФ нужно "беречь порох", чтобы в случае необходимости оказать экстренную помощь странам еврозоны, где сейчас реально взялись за оздоровление финансов.
Авторы: Андрей Гурков, Андреас Майер-Файст
Редактор: Андрей Бреннер