"Роснефть": осторожно, политические активы!

Одна из крупнейших российских нефтяных компаний – "Роснефть" – официально объявила о предстоящем первичном размещении своих обыкновенных акций в России и Великобритании.

Заявки на покупку будут приниматься с 26 июня по 10 июля, сообщает Прайм-ТАСС. Акции будут предлагаться физическим и юридическим лицам на территории России, а также в форме глобальных депозитарных расписок за ее пределами, сообщает "Роснефть".

Что думают о выходе "Роснефти" на биржу в Германии? Об этом - в интервью с известным немецким экономистом, руководителем кафедры биржевого и банковского дела в университете Эрлангена профессором Вольфгангом Герке (Wolfgang Gerke).

Что интересного в выходе "Роснефти" на биржу?

Вольфганг Герке: Интересно то, что Россия хочет использовать западные биржевые рынки. Представляет интерес предлагаемая Россией инвестиция. В настоящий момент дискуссия об энергетическом обеспечении во всем мире одна из главных тема. И Россия хочет воспользоваться моментом.

Но так ли удачно выбран момент для выхода на биржу? Некоторые российские аналитики считают, что сейчас можно получить не самую высокую цену за акции.

Мы имеем дело с новой эмиссией. За ней последуют ещё эмиссии. Если от первой эмиссии до следующей курс вырастет, то это произведет лучшее впечатление, чем падающий курс.

Контрольный пакет акций "Роснефти" остается в руках российского государства.

Да, и в этом - большая проблема этой биржевой котировки. Об этом я и предупреждаю вкладчиков. Они должны помнить, что Россия не выпустит из своих рук контроль над энергетическими ресурсами. Мы видели доказательства обратного. Путин очень внимательно следит за тем, чтобы оставаться в игре. Это политическое оружие, экономическое оружие. Вкладчики должны помнить, что они покупают политические активы. По-моему, на такие активы полагается крупная скидка. Потому что дополнительный риск очень велик, риск, который невозможно предсказать.

Американский инвестор Джордж Сорос предлагает даже воспрепятствовать выходу "Роснефти" на биржу.

Ну, нет, так радикально я не настроен. Дверь для России должна быть открытой. И совсем не следует препятствовать ее выходу на биржу. Рынок капиталов должен был открыт всем инвесторам. Но одновременно необходимо предостерегать потенциальных вкладчиков на случай наличия специфических политических или юридических рисков. В случае "Роснефти" вкладчиков следует предостерегать от заблуждения, что они покупают активы, которые подчиняются чисто экономическим законам. Эти активы зависят от политики России. В этом смысле Сорос абсолютно прав, когда он предостерегает и призывает помнить о политическом факторе.

Так покупать или не покупать акции "Роснефти"?

Это должен решить для себя каждый вкладчик индивидуально, в зависимости от степени своей готовности к риску. Я бы не стал покупать. Будучи экономистом, я испытываю дискомфорт от работы с активами, развитие которых я не могу прогнозировать и анализировать. Но все может быть и иначе. Такие активы могут, разумеется, иметь и очень хорошие шансы. Россия заинтересована в сохранении хорошей репутации. Даже в самые трудные времена российское государство безукоризненно обсуживало свои обязательства для того, чтобы не повредить себе на международных рынках. Тем не менее, я предупреждаю о политическом риске.

"Роснефть" стала новым собственником нефтяной компании Михаила Ходорковского "Юганскнефтегаз". Юридический риск остается?

Все зависит от того, какое право вступит в силу. Если российское, то проблем, возможно, будет немного. Если страны, где компания выходит на биржу, то проблем будет больше. Это по-прежнему уязвимое место.

Этические соображения в экономике не учитываются?

Биржевая котировка здесь ничего не меняет. Россия продолжает очень расточительно обращаться со своими природными ресурсами.

Как относятся к акциям "Роснефти" на бирже?

На бирже политический аспект не играет большой роли. Биржевики думают не о политике, о степени риска и величине доходов.

Сорос считает также, что выход "Роснефти" на биржу представляет собой большую угрозу для энергетической безопасности Европы.

Я это тоже слышал из разных источников. Я так не считаю. Россия заинтересована в продолжении бизнеса, заинтересована в продаже своих нефти и газа по высокой цене. Но и отпугивать клиентов никто не хочет. Возможностей у России и без того много. Китай нуждается в энергии. Европа тоже. России в этом смысле оказывается в выгодном положении: может играть на их обоюдной заинтересованности в энергоносителях.

То есть после выхода "Роснефти" на биржу на энергетическом рынке ничего не изменится?

Это мое мнение. Но есть и другие. Говорят, что после выхода на биржу Россия укрепит свои позиции и может поставить в зависимость Европу. Но я так не думаю.

Насколько велика угроза для иностранных инвесторов оказаться лишенными своей доли в "Роснефти"?

Угроза есть. Никто пока не знает, кто станет преемником Путина, кто придет к власти. Но угроза не острая. Пока я не могу себе такого представить. Этим Россия сама окончательно испортила бы себе репутацию на международных рынках капиталов. И это не отвечает ее собственным интересам. Но в долгосрочной перспективе такое может случиться. Если кто-то придет к власти, кто проводит другую политику, сугубо националистическую политику, который считает, что иностранные инвесторы не могут участвовать в сбыте энергетических ресурсов.

Беседовала Элеонора Володина