Россия: Украина + "больной" инвестклимат = стагнация

Резкое сокращение иностранных инвестиций, зафиксированное в России, может обернуться тем, что в 2014 году динамика изменения ВВП России по отношению к прошлому году окажется отрицательной, полагают эксперты. Для президента Владимира Путина такое падение будет беспрецедентным: начиная с 1999 года, этот показатель имел знак "плюс" (исключение составил лишь кризисный 2009 год, когда ВВП России рухнул почти на 8 процентов - это случилось в период президентства Дмитрия Медведева). Чтобы избежать минусового ВВП по итогам 2014 года, властям необходимо не только постараться избежать эскалации конфликта на Украине, но и вновь вернуться к проведению структурных реформ, указывают специалисты.

Побег инвесторов

С точки зрения инвестиционных потоков 2014 год демонстрирует наихудшие показатели за последнее пятилетие. Представленные в апреле российским Центробанком (ЦБ) данные свидетельствуют о том, что приток иностранных инвестиций в Россию по итогам первого квартала этого года существенно сократился. Объем прямых инвестиций в реальный сектор - более чем в 3 раза - с 37,1 до 11,9 миллиарда долларов. Приток прочих инвестиций, подавляющая часть которых приходится на торговые кредиты и займы, – почти в 4 раза - с 35,8 до 9,2 миллиарда долларов. "Фактически это означает, что в России начался масштабный инвестиционный кризис", - считает экономист, старший аналитик инвестиционной компании "Риком-траст" Владислав Жуковский.

По его мнению, причины происходящего следует искать как в экономической, так и в политической плоскостях. "Это не только геополитическая ситуация вокруг Украины. Это еще и удушающая денежно-кредитная и налогово-бюджетная политика вкупе со спровоцированной Центробанком паникой на валютном рынке", - полагает эксперт.

Экономист обращает внимание на то, что, по сути, инвестиционный пыл пропал не только у иностранных инвесторов. "В российскую экономику не хотят вкладывать капиталы не только иностранцы, но и российские предприниматели, на долю которых приходится от 60 до 70 процентов суммарного притока иностранного капитала, приходящего в Россию из оффшорных юрисдикций (Кипр, Нидерланды, Люксембург, Британские Виргинские острова и так далее)", - объясняет он.

Чем это чревато

Сокращение инвестиций неминуемо влечет за собой сокращение темпов роста и замедление развития экономики в целом. Как заявил DW первый вице-президент Ассоциации региональных банков России, экс-зампред Банка России Александр Хандруев, "экономическая модель, которая сложилась в России, очень капиталоемка. Это означает, что корреляционная связь между объемом инвестиций и ростом ВВП крайне высока. При этом сегодня по доле инвестиций в ВВП Россия заметно отстает от многих стран, в том числе в Центральной и Восточной Европе". По словам эксперта, если ситуация в корне не изменится, прогнозы властей по росту ВВП на конец 2014 года могут не оправдаться.

Последний раз, в начале апреля, Минэкономразвития пересмотрело свой базовый прогноз по росту ВВП с 2,5 процента до 1,1 процента. Прогноз Международного валютного фонда пока остается чуть выше – 1,3 процента. Хандруев считает, что и первое и второе предсказание могут оказаться слишком оптимистичными. "Судя по ситуации, складывающейся в инвестиционной сфере, мы идем к нулевым или отрицательным темпам роста", - говорит он. Показателей близких к нулю ожидает и заместитель директора Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) Владимир Сальников. "1,1 процента – умеренно оптимистический вариант, я ожидаю слабенького плюса на грани стагнации", - заявил он DW.

Украина – не единственная причина

Эксперты объясняют, почему Россия так сильно зависит от инвестиций и почему они перестают в нее поступать. "Кризисы ведут к снижению инвестиций и оттоку капитала из России, поскольку инвесторы предпочитают доходности более низкие риски. Все понимают, что уровень рисков из-за украинских событий поднимается, и ведение бизнеса затрудняется", - отмечает Владимир Сальников. Александр Хандруев добавляет, что из-за отсутствия структурных реформ исторически экономика в России работает так, что нуждается в постоянной подпитке.

"Объемы производства даются с большим трудом, освоение новых территорий и месторождений нуждаются все в большем числе ресурсов. Например, чтобы увеличить производительность труда на 1 процент, нужно повысить на 1,5 процента инвестиции", - говорит он.

По словам экспертов, сложившаяся ситуация показывает не только необходимость решения украинского вопроса, но и возвращает Россию к необходимости проводить реформы. "В последние месяцы стало окончательно понятно, что наряду с исчерпанием внутренних источников роста и дефолтом ресурсно-сырьевой модели "роста без развития" наблюдается исчерпание внешних факторов", - отмечает Владислав Жуковский.

"Хоть словосочетание "структурные реформы" и набило оскомину, их все равно надо проводить", - считает Хандруев. По словам экс-зампреда ЦБ, иностранные инвестиции упали в России не только из-за событий на Украине, но и потому что до сих пор так и не были проведены структурные реформы, и ухудшение инвестиционного климата просто достигло своего пика. "Конечно, это не дело одного дня или месяца. Но если собаку нельзя избавить от блох за один день, это не значит, что с блохами не надо бороться. Исторические болезни надо лечить", - резюмировал эксперт.

Вадим Шаталин, Москва