Что будет, если Греция объявит дефолт

Неосторожные высказывания некоторых немецких политических деятелей о допустимости варианта греческого дефолта и даже исключения Греции из клуба европейских стран с единой валютой привели к очередным потрясениям на финансовых рынках. Реальные последствия такого развития событий на самом деле непредсказуемы.

В истории не раз бывало, что страны отказывались обслуживать свои внешние долги, например, Россия и Аргентина. Но еще ни разу банкротство не грозило государству - члену группы стран с общей валютой, в которой к тому же и другие имеют высокую государственную задолженность. Тем не менее они выделили в помощь Греции 110 миллиардов евро и пообещали еще примерно столько же.

Логика биржи

Нервная реакция биржи на заявления немецких политиков понятна. Ведь речь идет о предоставленных Греции займах. В том случае, если страна объявит себя банкротом, значительную часть ссуженных ей денег можно будет считать безвозвратно утраченными.

Государства еврозоны предоставили или гарантировали Греции многомиллиардные кредиты. Если они пропадут, то резко возрастет задолженность этих стран, указывает Штефан Хомбург (Stefan Homburg) - руководитель финансового института при университете в Ганновере. Это, в свою очередь, может привести к снижению кредитного рейтинга, например, Германии. Ей самой тогда придется платить более высокий процент по займам. Неприятно, но не смертельно для ФРГ.

А вот такие страны, как Португалия, Ирландия, Италия и Испания, которые уже сейчас едва сводят концы с концами, в случае повышения процентов по их государственным облигациям быстро оказались бы на грани краха.

От финансовых рынков в таком случае можно ожидать двоякой реакции. Во-первых, готовность кредитовать кризисные страны и далее будет уменьшаться. Во-вторых, начнется цепная реакция - натиск на другие страны еврозоны по принципу: Греция обанкротилась, кто следующий?

Банковские риски

Греческий дефолт пошатнет многие банки. Даже если большую часть греческих ценных бумаг они, видимо, уже перепродали Европейскому центральному банку (ЕЦБ), их акционеры исходят из того, что в случае реструктуризации греческих долгов банки легким испугом не отделаются.

Вот почему в последние дни на бирже особенно сильно упали котировки немецких и французских банков. Не исключено, что для стабилизации банковской системы снова потребуются государственные вливания за счет бюджетных средств, которых, соответственно, на другие цели останется меньше, и без новых займов, скорее всего, будет не обойтись.

Опасности подвергается и сам ЕЦБ, скупающий рискованные греческие облигации. Если они обесценятся, то и доверие к евро снизится, а с ним - и его курс, причем, невозможно предсказать, насколько именно.

Отмена евро - не выход

Во избежание катастрофических последствий гипотетического греческого дефолта для всей еврозоны некоторые немецкие политики вслух рассуждают об отказе Афин от евро и возвращению к драхме - принудительном или добровольном. В европейских договорах, однако, такая мера не предусмотрена и в самой Греции всерьез не обсуждается.

Все политические партии за исключением маргинальных видят национальную задачу в сохранении евро. С ними согласно и большинство финансовых экспертов в Афинах. По их мнению, возвращение к драхме было бы экономическим самоубийством, поскольку даже радикальная девальвация национальной валюты не решила бы структурные проблемы народного хозяйства Греции.

Правда, сохранение евро не отменяет необходимости дальнейшей внутренней девальвации, то есть снижения зарплат и цен во имя повышения конкурентоспособности греческой экономики. Многие бюджетники в Греции уже сейчас получают на 40 процентов меньше, чем до кризиса. Примерно в таких же масштабах, считают афинские эксперты, необходимы сокращения зарплат и в коммерческой сфере.

Авторы: Андреас Беккер, Янис Пападимитриу, Никита Жолквер
Редактор: Наталья Позднякова