Эксперт: В девальвации белорусского рубля нет ничего страшного

Профессор экономики Йельского университета и Российской экономической школы Олег Цывинский в интервью Deutsche Welle заявил, что Нацбанк Беларуси напрасно проводит политику искусственного поддержания курса белорусского рубля. По мнению Цывинского, курс рубля - это индикатор состояния экономики страны, и при девальвации национальной валюты ничего страшного не случится.

Deutsche Welle: Насколько стабилен сейчас курс белорусского рубля?

Олег Цывинский: Курс рубля, в первую очередь, зависит от общего состояния белорусской экономики. Это не уникальное изобретение или инструмент. Он напрямую указывает на то, что думают инвесторы относительно перспектив развития экономики страны. А в ней на данный момент сохраняются все те же проблемы, что были и ранее.

Мы видим, что сейчас происходит замедление экономического роста у партнеров и соседей Беларуси. По сравнению с докризисным периодом и белорусская экономика находится в значительно более тяжелом положении.

Если добавить к этому еще и то обстоятельство, что субсидии со стороны России, которые предоставлялись в течение долгого времени, значительно уменьшены, а вскоре вообще могут исчезнуть, можно констатировать, что белорусская экономика находится не в лучшем состоянии, которое усугубляется еще и отсутствием программы экономических реформ.

- При растущем дефиците торгового баланса за счет чего можно поддерживать курс рубля?

- Очень сложно давать прогнозы относительно стабильности курса белорусского рубля или какой-то другой валюты. Те, кто могут делать такие предсказания, скорее всего, не правы. Экономисты знают, что очень сложно прогнозировать цены на любые активы.

Поэтому можно говорить о тех вещах, тех факторах, которые могут повлиять на курс валюты. В этом смысле на нем, повторюсь, негативно сказываются структурные проблемы белорусской экономики.

- Есть ли смысл брать за рубежом кредиты, чтобы не допустить девальвации национальной валюты?

- Я не вижу необходимости в поддержании ее курса. Надо понимать, что курс рубля - это индикатор состояния экономики.

Если его искусственно удерживать на уровне, ниже того, который был бы определен рынком, это приводит к потере золотовалютных резервов. Долгое время проводить такую политику невозможно, потому что резервы закончатся, если опять-таки, не будет структурных реформ.

Ничего страшного не случится, если курс снизится, как ничего страшного, в принципе, не произошло, когда белорусские власти опустили курс рубля на 20 процентов после начала мирового кризиса.

Да, существуют проблемы с возможным ростом инфляции, но все они не столь значимы по сравнению с тем, что могут быть потеряны золотовалютные резервы, а также тем, что белорусские предприятия-экспортеры находятся в худшем положении по сравнению с конкурентами из-за искусственно завышенного курса национальной валюты.

Что касается кредитов, то, в принципе, есть смысл их брать. Самая главная причина, почему они нужны для Беларуси, особенно кредиты от Международного валютного фонда (МВФ), заключается в том, что фонд и западные кредиторы становятся маяком или якорем для экономических реформ.

Их присутствие положительно сказывается на репутации страны и приводит к тому, что правительство и белорусская экономика движутся в сторону реформ. А это на самом деле намного более важно.

Брать кредиты во время кризиса - это правильное решение. По-другому выйти из сложившейся ситуации не получится, надо либо повышать налоги, либо увеличивать инфляцию. И то, и другое замедляет экономический рост. Брать же кредиты только на поддержание курса валюты неэффективно.

- Насколько нынешняя валютная политика Национального банка отвечает интересам белорусской экономики и граждан страны?

- Я понимаю, почему Нацбанк выступает за поддержание курса белорусского рубля. Его руководство опасается возникновения паники на банковском и валютном рынке.

Но этот риск надо сопоставить с затратами на поддержание курса рубля. И тогда мы увидим, что негативные последствия от потери резервов, привлечения кредитов, которые все равно придется когда-то возвращать, и уменьшения конкурентоспособности белорусской продукции, перевешивают возможный позитивный эффект от удержания курса национальной валюты.

Беседовал Владимир Дорохов
Редактор: Виктория Зарянка