Фіскальний союз має врятувати євро

"Кожен у світі може бачити, що ми зробили висновки з помилок минулого",- заявила Анґела Меркель на другий день саміту Євросоюзу в Брюсселі. Той факт, що Великобританія не дозволила ухвалити консенсусне рішення 27 країн-членів ЄС, є не таким драматичним, сказала вона. Важливі, підкреслила Меркель, не сумнівні компроміси, а жорсткі правила та дисципліна.

Нову угоду для єврозони та шести інших країн ЄС, в яких валюта євро поки не в обігу, мають доробити до березня. Ця угода повинна обґрунтувати фіскальний союз, тобто об'єднання бюджетних політик 23 держав.

Важливі аспекти фіскального союзу

"Боргові гальма": Усі підписанти зобов'язуються запровадити у своїх країнах "боргові гальма". Взагалі бюджети мають бути бездефіцитними. У разі, якщо без заборгованості не обійтися, конституція має передбачати обмеження річного боргу до 0,5 відсотка ВВП країни. Нині в єврозоні така межа становить 3 відсотки.

Контроль за бюджетом: Члени нового європакту повинні подавати Єврокомісії на експертизу проекти державних бюджетів ще до ухвалення в парламентах. У разі явних порушень бюджетних принципів або рівня дефіциту Єврокомісія повинна вносити свої рекомендації, і національні парламенти зобов'язані їх враховувати. Таким чином у Європейської Комісії стане значно більше повноважень, аніж сьогодні.

Автоматичні механізми: Якщо Єврокомісія виявляє порушення правил фіскального союзу або зависокий дефіцит, вона розпочинає "антидефіцитну" процедуру, що передбачає послідовність певних чітких кроків і протікає, так би мовити, автоматично. Досі згоду на таку процедуру мали давати міністри фінансів. Тепер лише якщо дві третини керівників фінансових відомств будуть заперечувати, автоматизм втрачає силу. Які конкретно покарання будуть передбачені і чи будуть це грошові штрафи, втрача права голосу чи щось інше, наразі не вирішено.

Пожежні заходи

Фіскальний союз має поновити довіру ринків до облігацій країн єврозони у середньо- та довгостроковій перспективі. Щодо найближчого часу, то глави держав та урядів ЄС домовилися про наступні "пожежні заходи":

Пожежний фонд в МВФ: Упродовж наступних десяти днів держави єврозони збираються ухвалити перерахування 200 мільярдів євро Міжнародному валютному фонду в Вашингтоні. Ці гроші будуть надаватися ослабленим європейським державам, на кшталт Італії, у якості кредитів та з дуже суворими рекомендаціями. Поки не зрозуміло, звідки візьмуться гроші для "пожежного фонду". Адже намір отримати їх у Європейському Центробанку голова ЄЦБ Маріо Драгі ще у четвер відхиляв.

Європейський механізм стабільності: Європейський механізм стабілізації (ESM) розпочне свою роботу на рік раніше - влітку 2012 року. Для цього фонду ESM доведеться також раніше запланованого отримати власний капітал з бюджетів країн-учасниць. Загальна потужність ESM має сягнути 500 мільярдів євро. Однак його розбудова триватиме не один рік. Рішення, кому надавати кредити з цього кошика, будуть ухвалюватися вже не одноголосно, а спільнотою країн, чий сукупний внесок у капіталі фонду буде не менше 85 відсотків. Таким чином маленькі держави заблокувати рішення вже не в змозі, зате Німеччина фактично матиме право вето.

Приватні кредитори не несуть жодної відповідальності: Участь приватних кредиторів у реструктуризації боргів держав або ж у списанні заборгованості скасовується. Це однозначний сигнал фінансовим ринкам, які таким чином не йдуть на додаткові ризики, купуючи державні позики. Після того, як приватні банки були змушені списати борги Греції, інвестори різко втратили інтерес до європейських державних облігацій, тому Греція залишиться одиничним випадком. Анґела Меркель, котра завжди наполягала на залученні приватних кредиторів, нині визнала, що це було помилкою.

Автори: Бернд Ріґерт, Захар Бутирський
Редактор: Тетяна Бондаренко