Греція і єврозона

Ситуація в Греції залишається непередбачуваною. На повторних парламентських виборах 17 червня грекам, по суті, доведеться вирішити питання, чи залишиться їхня країна у складі єврозони. Нині, як у лотереї, жодних прогнозів ніхто не береться робити. Але якщо після парламентських виборів у Греції знову не буде сформовано дієздатного уряду або нова влада відмовиться від програми жорсткої економії, виникне низка питань.

Чи може Європейський Союз виключити Грецію з єврозони, якщо грецький уряд відмовиться від програми жорсткої економії?

Ні, з юридичної точки зору виключити Грецію буде неможливо. У європейських угодах зазначено, що членство в єврозоні має незворотний характер.

Чи може Європейський Союз зробити Грецію банкрутом?

Греція підписала з ЄС угоду, в якій зобов'язалася до кінця червня провести скорочення бюджетних витрат та запровадити чергові заходи економії. Якщо новий уряд відмовиться від цього курсу, ЄС може зупинити надання екстрених кредитів. У такому разі країна вже у липні не зможе обслуговувати свої борги та виплачувати зарплати державним службовцям. Це означатиме банкрутство Греції.

Чи може Греція уникнути державного банкрутства?

Греція може спробувати домовитися з ЄС та Міжнародним валютним фондом про нові умови надання кредитів. Переважна більшість греків хоче залишитися в зоні євро, проте вони проти виконання жорстких умов бюджетної економії. Інші країни єврозони, які надають Греції фінансову допомогу через Європейський фонд порятунку, виключають можливість перегляду вже досягнутих домовленостей. Але їхня позиція може змінитися.

Чи може Європейський центральний банк утримати Грецію на плаву?

Щоб утримати Грецію на плаву, Європейський центральний банк (ЄЦБ) може придбати чергові грецькі державні облігації. Він уже вклав 50 мільярдів євро в невигідні облігації цієї країни. ЄЦБ може надати грецьким банкам необмежену кількість капіталу, оскільки ці банки позичатимуть кошти в грецької держави. Однак така система не зможе функціонувати довго, оскільки державне фінансування за рахунок ЄЦБ недопустиме, і це зафіксовано у відповідних європейських договорах.

Чи може Греція вийти із єврозони за власним бажанням?

Якщо Греція справді перестане отримувати гроші з Європейського фонду порятунку, вона буде вимушена відмовитися від євро і повернути власну грошову одиницю. Адже країна так чи інакше буде змушена виплачувати зарплатню працівникам бюджетного сектору та соціальні зобов'язання. Курс нової валюти буде, ймовірно, знижений на 30-50 відсотків по відношенню до євро. Потрібно буде змінити загальний грошовий обіг у країні на нову валюту. Греції доведеться спочатку формально вийти з Європейського Союзу, а потім вступити в нього вже з новою валютою. Адже вихід із єврозони юридично не передбачений, тому країна має спершу пройти процедуру виходу з ЄС, що прописана в Лісабонському договорі.

Які наслідки грошова реформа у Греції матиме для кредиторів?

Греція не зможе обслуговувати свої боргові зобов'язання як перед іноземними інвесторами, так і перед місцевими банками. Вони завжди купували грецькі державні облігації, і якщо ці папери втратять цінність, грецькі банки просто збанкрутують. Також ЄЦБ має багато державних облігацій Греції. Збитки банку доведеться покривати за рахунок платників податків країн єврозони. Приватні європейські банки повинні будуть самі справлятися зі збитками. Не виключено, що їм знадобиться допомога відповідних урядів.

Які наслідки валютна реформа матиме для самої Греції на міжнародних фінансових ринках?

Греція із новою девальвованою валютою деякий час не зможе продавати облігації інвесторам. Адже ризики будуть астрономічними. Лише тоді, коли міжнародні інвестори проникнуться певною довірою до нової грецької валюти, можна буде говорити про випуск нових державних облігацій.

Що станеться з грецькою економікою?

Через запровадження нової валюти грецькі товари та послуги стануть дешевшими. Приміром, для туристів стануть дешевшими поїздки на грецькі курорти, а також продукти в місцевих супермаркетах, зокрема відомий коньяк "Метакса". Але питання полягає в тому, чи захочуть туристи їхати в країну з невизначеною соціально-економічною ситуацією. Імпортовані товари в Грецію з-за кордону стануть значно дорожчими. Так, приміром, незрозуміло, чи зможе новий уряд узагалі забезпечити енергопостачання країни, адже нафта та газ стануть для греків значно дорожчими. Тобто економічне становлення країни триватиме багато років.

Чи може Греція покластися на допомогу ззовні?

Залишаючись членом ЄС, який не має валюти євро, Греція і надалі матиме право звернутися по допомогу до Брюсселю і отримати кредит від Міжнародного валютного фонду. Умови такої допомоги, ймовірно, будуть відрізнятися від поточних. Водночас Греція вже не зможе претендувати на допомогу від європейських рятувальних фондів EFSM та ESM, які створені спеціально для країн єврозони.

Наскільки високим є ризик «зараження» від Греції для інших кризових держав?

Оцінки тут дуже різні. Одні економісти вважають, що зміна валюти у Греції не становить жодної загрози для решти країн єврозони. Інші ж кажуть, що може початися нова хвиля економічної кризи на кшталт 2008 року. Інвестори, переживши грецький шок, перестануть купувати іспанські, італійські або португальські державні облігації.

Скільки часу знадобиться Греції для переходу на власну валюту?

Підготовка до запровадження нової валюти в Греції триватиме як мінімум декілька тижнів. У 2003 році США знадобилося майже три місяці, щоб провести грошову реформу в Іраку. Треба було надрукувати банкноти на спеціальних машинах і розповсюдити їх по всій країні під суворою охороною.