Борговий зашморг для "Укрзалізниці"

Ще на початку року монополіст українських залізничних перевезень анонсував зростання тарифів для пасажирів. Йшлося про подорожчання квитків у три етапи - загалом на 21%. Але вже тоді начальник департаменту пасажирських перевезень далекого сполучення "Укрзалізниці" (УЗ) Ігор Бреус повідомляв, що навіть таке підвищення цін на проїзд зможе лише частково зменшити розрив між собівартістю та реальною вартістю перевезень. За його словами, торік збитки "Укрзалізниці" внаслідок пасажирських перевезень перевищили три мільярда гривень. На що ж сподіватися українському пасажиру тепер, коли компанія оголосила про технічний дефолт?

Як повідомили днями в УЗ, "українські підприємства залізничного транспорту не здійснили платежі за основною сумою за деякими двосторонніми кредитними договорами з українськими кредиторами". Такими обережними словами "Укрзалізниця" повідомила про перший в своїй історії дефолт. Тепер компанія має намір реструктуризувати внутрішній і зовнішній борг на суму 32 мільярди гривень у найближчі два місяці.

На сайті компанії зазначається, що сценарії управління бюджетом "Укрзалізниці" передбачають подальше зниження обсягу вантажних і пасажирських перевезень упродовж 2015 року. Крім того, імовірно, буде активізований процес оптимізації витрат за рахунок закриття неприбуткових сполучень. Тобто, крім подорожчання залізничних квитків, пасажирам на певних маршрутах, очевидно, доведеться пересідати на інший транспорт.

Це підтвердив у розмові з DW і радник міністра інфраструктури Олександр Кава. Він хоча й зазначив, що не варто очікувати перебоїв у пасажирських перевезеннях, але визнав можливість "подальшої оптимізації мережі перевезень із закриттям окремих сполучень". Така оптимізація, за його словами, особливо торкнеться тих сполучень, де УЗ "не має конкурентних переваг перед іншими видами транспорту".

Більша частина боргу була утворена "до нас"

Фінансові горизонти "Укрзалізниці" ніколи не були безхмарними, але результати компанії за 2014 рік виявились ще гіршими ніж очікувалось. Не менш складним прогнозують і 2015 рік. При цьому ключовими причинами виконуючий обов'язки голови "Укрзалізниці" Максим Бланк називає вкрай складну ситуація в країні, фактичну непідконтрольність Донецької залізниці, значне падіння вантажообігу, а також безгосподарність і корупцію, з якими "Укрзалізниця" прожила останні роки.

"Коли я тільки приступив до виконання обов'язків першого заступника генерального директора відомства, моя перша доповідь прем'єр-міністру складалася з того, що на "Укрзалізницю" накинута боргова петля", - сказав виконуючий обов'язки голови "Укрзалізниці" Максим Бланк на брифінгу в Києві 12 травня, про що повідомляє інформагентство УНІАН. За його словами, більша частина боргу була утворена впродовж 2010-2013 років, а в 2014 році запозичення проводились лише з метою рефінансування існуючого боргу. Так чи інакше загальна сума боргу залізничного монополіста перед кредиторами вже перевищує 37 мільярдів гривень.

Звичайно, передумови для фінансових проблем "Укрзалізниці" були. Але "це виглядає дивно після того, як компанія відрапортувала про подвоєння чистого прибутку в першому кварталі на тлі зростання тарифів на 30% в лютому", - відзначає старший аналітик інвестиційної групи "АРТ Капітал" Олексій Андрійченко у розмові з DW.

Порятунок українського монополіста

На думку Андрійченка, компанії необхідно вирішувати проблеми з ліквідністю, потрібно перенесення термінів погашення, а можливо і тимчасовий мораторій на виплату відсотків і купонів. Дефолт дає цілком зрозумілий сигнал для кредиторів - компанія перебуває в скрутному становищі, тому, за словами керівника аналітичного департаменту інвестиційної компанії "Concorde Capital" Олександра Паращія, кредитори повинні піти на поступки.

Очевидно, що держава буде допомагати єдиному залізничному оператору в країні покращувати свою платоспроможність, в тому числі і шляхом підвищення тарифів. Але якщо говорити про пасажирські перевезення, то тут зростання тарифів мало чим допоможе, вважає Паращій. Можливо тому якраз зараз ведуться дискусії між регуляторами і бізнесом щодо доцільності підвищення тарифів на вантажоперевезення.

Чи збережуть олігархи преференції?

Переговори з повторного росту тарифів на вантажоперевезенням проходять не просто. Це і не дивно, все-таки в лютому тарифи вже зросли на 30%, тому домовитись про підвищення ще на 25% не є простим завданням. Проте схоже, що в міністерстві вважають цю позицію виправданою. Принаймні за словами радника міністра інфраструктури Олександра Кави, підприємства гірничо-металургійного комплексу повинні перестати отримувати надприбуток за рахунок збиткових для залізниці тарифів на перевезення їхньої сировини.

На думку Андрійченка, конкретних преференцій олігархи вже не мають. "Просто роками індустріальне лобі перегравало залізничників, і підвищення тарифів постійно відставало від інфляції", - вважає старший аналітик інвестиційної групи "АРТ Капітал". За його словами, зараз цей дисбаланс більш-менш вирівняний, враховуючи зростання тарифів на 12,5% у другій половині 2014, і на 30% в лютому.

"Зростання тарифів на вантажні перевезення буде більш дієвим (ніж на пасажирські - Ред.), але тут варто враховувати, що українська економіка і без нових тарифів перебуває в не найкращому стані", - попереджає Олександр Паращій. На його думку, дефолт є досить вигідний для "Укрзалізниці", а саме для переговорів як з кредиторами щодо поступок по кредитам, так і з бізнесом щодо підвищення тарифів.