Знецінення рубля

Російський рубль під тиском - не перший день. З початку року курс національної валюти РФ "просів" приблизно на 30 відсотків відносно євро та долара США. Чимало експертів стверджують, що передумови для падіння курсу виникли ще раніше. Росія - як і деякі інші нові індустріальні країни - не була готовою до того, що Федеральний резерв США оголосить про намір поступово скорочувати політику стимулювання економіки.

Наслідком став потужний відтік іноземного інвестиційного капіталу з цих країн, куди його тимчасово вкладали через вищі ніж на Заході відсотки. Від цього відтоку капіталу особливо потерпають Бразилія та Росія. Коли вважалося, що нові індустріальні країни можуть стати порятунком у часи глобальної кризи, вони не скористалися нагодою та не провели структурні реформи.

Дефіцит структурних реформ

Для Росії, яка виживає здебільшого за рахунок продажу сировинних ресурсів, ситуацію ускладнив ще й той факт, що США, завдяки технологіям видобутку сланцевого газу, з країни-імпортера нафти та газу перетворилися на чистого експортера. Це спричинило помітне падіння цін на енергоносії, від якого потерпає особливо Росія.

Тепер країні доводиться розплачуватися за те, що Володимир Путін покладається винятково на кількох олігархів з енергетичного та оборонного сектора, які політично його влаштовують. За десятки років він так і не зумів створити міцну опору для економіки Росії, яку у нас називають "середнім класом". Економічний потенціал цієї опори дозволив би їй відігравати роль певного буфера та пом’якшити ефект від шокових явищ ззовні та санкцій Заходу.

Навіть навпаки - на Заході дедалі більше переконуються: тому, хто в Росії успішний та заробляє гроші, але не до вподоби російському президентові, доведеться зіткнутися з безглуздими обвинуваченнями з боку правоохоронних органів. У будь-якому разі експерти вказують на систематичну та суттєву правову нестабільність у Росії, яка заважає економічному зростанню, надходженню інвестицій, та не дозволяє створювати робочі місця.

Не санкціями єдиними

З огляду на такі міркування можна стверджувати, що падіння курсу російського рубля сталося не лише через зовнішні чинники та тільки певною мірою через дію санкцій Заходу. В основному знецінення валюти спричинили внутрішні проблеми в країні. Це прояв нездорової залежності економіки цілої держави від низки оборонних та енергетичних концернів та правової нестабільності, яка відлякує інвестиції. Не в останню чергу, у такий спосіб проявилися наслідки зволікання впродовж багатьох років з проведенням структурних реформи та небажання стимулювати розвиток середнього класу.

Путін може скільки завгодно здійснювати "словесні інтервенції" на саміті лідерів країн Азійсько-Тихоокеанського економічного співробітництва (АТЕС) у Пекіні. Це допоможе лише на перший час. Російський центральний банк, після того як його валютні резерви внаслідок підтримки курсу рубля скоротилися з 511 мільярдів доларів США на початку року до 429 мільярдів, від інтервенцій вже відмовився. Глава Центробанку Росії Ельвіра Набіулліна відпустила рубль у вільне плавання, хоча начебто планує втручатися в екстрених ситуаціях. Та я не переконаний, що така стратегія буде ефективною в довгостроковій перспективі.