7月製造業PMI兩年新低 專家：勿過多解讀

（德國之聲中文網）受中國製造業不佳指數以及華爾街股市不旺影響，周一（8月3日），亞洲股市大部走低。

中國製造業上月PMI（採購經理人指數）終值為47.8，為兩年低位，前值為48.2，預期值為48.3，顯示這一全球第二大經濟體在第三季度面臨更大挑戰。

PMI50點以上顯示製造業增長，50點以下顯示經濟萎縮。

7月份財新PMI指數公佈後，股市應聲下跌，繼上周大幅跌勢後，以技術和能源板塊為首，滬指周一再度走低2.4%，失守3600點；東京、雪梨、香港和首爾等亞洲其它主要股市亦呈弱勢。

上周末公佈的官方7月份PMI雖比財新指數微高（50點），但也已顯示7月份經濟局面弱於6月（50.2點）。

野村證券(Nomura)的經濟學家分析指出：「財新PMI和官方PMI均出現下行表明，7月的經濟增長勢頭可能略有放緩。」中國6月規模以上工業增加值同比實際增長6.8%，比5月份加快0.7個百分點。

壞天氣是影響因素之一

還有一些經濟學家則警告，不要過多的解讀7月的黯淡數據，因為工業活動減弱可能只是暫時的現象。

凱投宏觀(Capital Economics)首席經濟學家普裡查德(Julian Evans-Pritchard)說，壞天氣是影響7月PMI的一個因素。他在一份報告中寫道：「過去一個月熱帶風暴襲擊中國主要製造中心，PMI回落部分反映出工業活動暫時受挫。」

申萬宏源宏觀團隊的李慧勇和邱滌凡則認為：「7月官方和財新製造業PMI均出現不同程度下行，雖然有高溫暴雨等環境因素的擾動，但需求不振、生產放緩和價格加速收縮的趨勢顯而易見，當前製造業仍處於底部區間。」

對實際經濟活動的影響有限

部分經濟學家還認為，中國近來的股市震蕩可能影響了PMI的調查結果。普裡查德寫道：「近來股市的反復無常雖然傷害了商業情緒，可能造成企業在最新的PMI調查中作出更多的消極回應。但是我們認為它對實際的經濟活動的影響有限。」

經濟學家分析，雖然投資股市的公司亂了陣腳，歷史的經驗卻表明股價下跌不會影響中國的實際消費。普裡查德以今年和2007至08年的牛市為例說明：「當股市快速上漲時，消費並沒有回升。」而08年股市暴跌後，中國的零售消費卻加快了增速。他說：「財富效應並不適用於中國。」財富效應一般指資產價格波動對消費的影響。

政府將進一步採取穩定市場

亞洲股市周一下跌的另一個原因是華爾街股市上周五呈現弱勢。其中，埃克森美孚（ExxonMobil）和雪佛龍（Chevron）等均因國際市場油價下跌而業績不佳，影響投資人情緒。

一些分析家預期，中國政府將在今年下半年採取措施，進一步放寬借貸，以扶持經濟增長。北京政府確定的全年經濟增長目標是7%。設址北京的民族證券公司一名分析師對彭博新聞社表示，金融政策將使衡量下半個財政年度穩定增長與否的關鍵，「政府新近發出的訊號以及政策方向清楚顯示，將出台新一輪財政刺激措施」。

一些中國官方媒體周一的報導也顯示，政府方面將採取穩定市場步驟。新華社「股市直播」欄目稱，「國家隊護盤步入關鍵時刻」。《上海證券報》報導說，證金公司接到5大公募基金公司輸血股市的2000億元已「集結」完畢，最快本月即可入市。