結束大舉購債 歐央行仍維持零利率

（德國之聲中文網）從2019年開始，歐洲央行將不再在金融市場額外購買債券。但是現有股票到期時將對其進行續購。

歐洲央行總共持有歐洲地區國家和公司價值2.6兆欧元的債券。央行從2015年3月開始購買債券。行長德拉吉（Mario Draghi）說，這一債券收購計劃尚未結束，而且還在繼續。現在只是停止了淨購買，也就是不再擴大股票的數量。

德拉吉還表示，沒有必要進一步擴大債券儲備，因為國內需求可以帶動歐元區經濟進一步復甦。不過, 德拉吉也表示應該保持謹慎。

德拉吉列舉了地緣政治、保護主義、金融市場的波動或者新興工業國家的不確定性等因素。她說："因此仍需要明確的貨幣刺激措施, 以求中期內提高通膨率"。

歐洲央行希望保持低通膨率, 但維持在2%左右。 1 0月份通膨率雖然達到了2%,  但主要是能源價格高。

歐洲央行預計, 2018年全年的通膨率將為 1.8%, 2019年達到1.6%。 歐元區經濟的增長不夠強勁。今年的經濟增長率為 1.7%。三個月前, 歐洲央行的經濟研究人員比現在更為樂觀。

繼續零利息

目前市場仍有足夠的流動性, 利率也仍然保持在零的水準。德拉吉預言, 這種情況明年夏季以後也不會發生變化。

包括德國商業銀行 (commerzbank) 首席經濟學家克萊默（jörg krämer）在內的一些經濟學家甚至預計到2020年3月利率才能有所變化。

無論利率何時重新上漲, 歐洲央行也將堅持續購到期債券。巴登-符騰堡州銀行的首席經濟學家烏維‧布爾克特（Uwe Burkert）說："因此這個方案至少再延續一年" 。

德國銀行聯合會主席漢斯-瓦爾特‧彼得斯 (hans-walter peters) 表示, 歐洲央行最遲在今年年底前停止淨購買，有些"姍姍來遲"。他批評央行"始終猶豫不決"並呼籲央行提交結束負利率的時間表。目前銀行若想將資金短期存放歐洲央行，還要受到支付-0.4%負利率的處罰。

德國儲蓄銀行及票據清算協會主席哈特穆特‧施萊維斯（Hartmut Schleweis）也對淨購買債券的結束表示歡迎, 只不過還有更多的期待。

目前歐元區的物價和經濟增長前景並沒有糟糕到妨礙貨幣政策逐步正常化的地步。

推遲貨幣政策轉型？

最近幾天一些經濟學家不禁在問, 由於經濟發展勢頭減弱, 歐洲央行是否延誤了貨幣政策的轉型。

安聯保險公司首席經濟學家米夏埃爾‧海瑟 (michael heise) 認為, 至少在去年的經濟繁榮之年就可以提高利率。如今一旦出現經濟疲軟, 歐洲央行便沒有了以降息來應對的餘地。這就是為什麼人們越來越擔心她會再次購買新債券的原因。

德拉吉不願證實,必要時歐洲央行會再次開始購買債券。這位歐洲央行首席執行官稱, 在經濟走弱的情況下, 央行仍有應對的辦法，但是她沒有透露細節。

歐洲央行現在將根據歐元成員國的新資本持有率對現有債券的投資組合進行調整。由於德國目前在歐洲央行資本中所佔份額略高, 國債的份額也將相應增加。

德拉吉說, 無論如何, 購買債券現在都是歐洲央行工具箱的一部分。歐洲法院本周的裁決恰恰證實了這一點。至少在一段時間內, 債券購買計劃"對推動歐元區經濟具有決定性作用"。