Бајката за германската државна задолженост: добар и лош долг

Времето е пари. Самиот поглед во должничкиот часовник на Германија го покажува тоа. Виси над влезот на седиштето на Здружението на даночни обврзници во Берлин. Дигитален семафор - црвени бројки на црна позадина. На него секоја секунда се додаваат 3.225 евра нов долг - заклучно со декември. Вкупниот износ на германскиот национален долг е околу два ипол билиони евра.

Во меѓународна споредба, ова сè уште изгледа умерено, бидејќи одлучувачки фактор е должничкиот товар во однос на БДП на земјата – таканаречената стапка на националниот долг. Со коефициент на долг од 63,7 отсто,  Германија е една од земјите со здрав буџет.  Дали тоа значи дека земјата треба да се задолжи уште повеќе? Одговорот на тоа прашање зависи од тоа кого го прашувате.

Денешните долгови се утрешни даноци

Здружението на даночни обврзници предупредува на прекумерно ново задолжување и се залага за почитување на одредбата за кочница за задолжување запишана во германскиот устав.

Долговите секогаш имаат временска димензија. Според Рајнер Холцнагел, претседател на Здружението на даночни обврзници, долговите се „купено време - ние всушност одложуваме многу товари во иднината“. Ако се гледа така, тогаш денешните долгови се утрешни даноци, предупредуваат од Здружението на даночни обврзници, кои го поставија  должничкиот часовник  како еден вид предупредувачки сигнал.

Ако го прашате претседателот на Здружението на даночни обврзници, нема ниту добар ниту лош долг: „Мерката и износот се одлучувачки. Па дури и да си дозволиме да имаме добар долг, тој брзо може да се претвори во проблематичен долг, бидејќи секако бара камата и камата на каматата“.

Веројатно истото го мислеше и поранешната канцеларка  Ангела Меркел  кога на конгресот на ЦДУ во 2008 година ја спомена швапската домаќинка, која  во Германија   важи за симбол и идеал за  штедливо управување со домаќинството.

Стопанството не е швапска домаќинка

„Проблемот е што економијата во целина не е таа позната швапска домаќинка“, вели економистот, подкастер и колумнист Даниел Штелтер. „Затоа што имаме три сектори во економијата: државата, имаме приватни домаќинства и имаме фирми. Едноставно кажано, овие три ја одредуваат економската активност на една земја“.

Во Германија, на пример, приватните домаќинства заштедиле неверојатни 7,6 билиони евра во 2023 година. Но, заштедите се главно слабо инвестирани, вели Кристијан Копф, раководител на управување со пензиски фондови во „Унион инвестмент“. Според него, дел од тие пари би можеле да се искористат за домашни инвестиции. Истото важи и за вишоците на претпријатијата: германскиот корпоративен сектор е исклучително профитабилен, но многу повеќе штеди отколку што инвестира, истакнува Копф.

Кејнс наспроти Фридман

Ако нема приватни инвестиции, тогаш државата треба да ја обезбеди соодветната побарувачка - ова е познатото учење на Џон Мејнард Кејнс. Овој британски економист, роден на крајот на деветнаесеттиот век, е еден од водечките економски мислители. Тој се залагаше за проширување на државниот долг во време на криза.

Неговиот противник Милтон Фридман сметаше дека влијанието на владата врз економијата треба да биде што помало. Според него, државата треба да создаде добри услови - на пример преку даночни олеснувања и намалување на потрошувачката - во кои потоа инвестираат компаниите и приватните домаќинства. Тие две теориски школи се суштински спротивставени една на друга.

Дали државниот долг треба да биде поголем или помал - на крајот на краиштата, тоа е прашање на политичко и економско размислување.

Ако Германија повеќе не верува во себе - кој ќе верува?

На многу компании и деловни луѓе во моментов им недостигаат добри услови за инвестирање во Германија. Вака гледа Гертруд Трауд, главен економист на покраинската банка Хесен-Тирингија. „Забележуваме дека државните трошоци ги потиснуваат приватните инвестиции. Истовремено, државните инвестиции во инфраструктурата со години се намалуваат“, вели Трауд. Голем дел од буџетот на Германија оди за државни трошоци, односно за плати и социјални трошоци. Странските инвеститори затоа прашуваат: „Ако Германија не инвестира доволно во сопствената земја и не верува во сопствената земја, тогаш зошто ние да го направиме тоа?“.

Инвестирањето во иднината е добар долг

Многу економисти на прашањето за долгот гледаат поинаку од познатата швапска домаќинка. Кога станува збор за државата, тоа значи дека инвестициите во иднината на земјата со поголема веројатност се добри долгови - тогаш кога државата тоа го користи за поправка на мостови, изградба на нови станови или инсталирање на оптички кабли за побрз интернет. Во исто време, економистите сметаат дека потрошувачкиот долг кој се користи за финансирање на тековните трошоци е лош долг.

Ако се погледне Германија, може да се види дека политичарите во минатото трошеле премногу пари на погрешни работи - барем тоа е тезата на економистот Даниел Штелтер. Во својата книга „Бајка за богата земја“ од 2018 година, тој критикува дека одговорните политичари едноставно ги прерасподелиле сите обилни даночни приходи во тоа време, наместо да обезбедат просперитет на Германија преку инвестиции. Со други зборови, како што вели тој, „само затоа што можете дасе задолжувате, не значи дека е гарантирано дека долгот ќе биде правилно искористен".

Автор: Бјанка фон дер Ау